2021 yılının son dört ayının en merak edilen günleri Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) toplantılarının olduğu günlerdi desem abartmış olmam. PPK kararlarının alınacağı günlerin sonrasında faiz ve dövizde de inanılmaz hareketlere şahit olduğumuzdan hepimiz her ay kararın alınacağı saate kilitlendik.Bu yılın ilk toplantısı da yarın yapılacak. Ancak alınacak karar ne olursa olsun öncekiler kadar etkili olmayacak.Böyle bir cümleyi yazdığımda bile ürperiyorum.Düşünsenize ülkemizin en itibarlı kurumlarından biri olması gereken TCMB'nin tüm dünyada merkez bankalarına gözlerin çevrildiği bir dönemde alacağı kararın kimse açısından "kritik" bir önemi yok.Zaten piyasa beklentisi de TCMB'nin faizi sabit tutacağı, değiştirmeyeceği yönünde.Pekiyi neden son dört toplantıya göre bu toplantı daha az kritikKararın etkileri üzerinden gidersek anlaması daha kolay olur. TCMB'nin son dönemde verdiği faiz kararları piyasa faizleri ve döviz kurları üzerindeki etkileri açısından önem taşıyordu. Yarın alınacak kararın ise her ikisi ile bağı kopmuş durumda olduğu için kritik bir önemi olmayacak.Bir kere piyasa faizleri zaten TCMB faizinin çok üzerinde seyrediyor. TCMB faizinin yüzde 19'dan yüzde 14'e geldiği süreçte hem mevduat faizleri, hem kredi faizleri hem de Hazine borçlanma faizleri hızlı bir şekilde koptu. Önümüzdeki dönemde bütçe açıkları da Aralık'taki gibi yüksek seyrederse bu bağlantı çok daha fazla kopacak gibi görünüyor. Ezcümle piyasa şu anda TCMB'den bağımsız bir şekilde parayı fiyatladığı için TCMB'nin faiz kararının büyük bir önemi kalmamış oluyor.Döviz tarafında da durum farklı değil.20 Aralık'ta başlayan kur korumalı mevduat (KKM) düzenlemesi ile birlikte Hükümet dövize giden TL tasarrufların önüne bir baraj çekti. En son açıklanan veriye göre 130 milyar TL'nin üzerinde bir mevduatın bu araca yönlendirildiği de ifade edildi. Yani hükümetin attığı bu adım ile döviz talebi de Hazine garantisi ile politika faizi düşürülmesine rağmen durdurulmuş oldu. Dolayısıyla TCMB yarın ne karar alırsa alsın içeride sert bir döviz talebi beklemek güç.Öte yandan tutarını tam bilemesek de bu uygulama olmasaydı dövizde iç talebin daha uzunca bir süre güçlü seyredeceğini de KKM tutarından anlamak mümkün. TL'nin son dört ayda yaşadığımız gibi sert bir şekilde değer kaybetmesine neden olacak, TL'de bekleyen kaynağın KKM adıyla kurulan barajı aşarak dolarize olmasına neden olacak kısa vadedeki risklerin etkisi ise benim kanaatimce sınırlı kalacaktır.Dünyada artan enflasyon ve ABD Merkez Bankası başta olmak üzere merkez bankalarının faiz artırma sürecine girmiş olmaları bir risk olarak duruyor ama buradaki gelişmeler sert bir kırılma yaratacak şekilde ilerlemiyor. Bilakis