Bu hafta birçok finansal gösterge dalgalı seyir izledi. Çin'in ekonomisini canlandırmak için 5 yıllık kredi faizlerini aşağıya çekmesi, küresel piyasalara az da olsa moral verdi. Piyasalar olumlu haber akışına aç... Uzun süredir devam eden bol likidite ve düşük faiz ortamının sonuna gelen küresel piyasalar, belirsizlik labirentinde yönlerini bulmaya çalışıyor. Yeni sürece adapte olmak kolay değil. Bu hafta birçok finansal gösterge dalgalı bir seyir izledi. Pekin hükümetinin yavaşlayan Çin ekonomisini canlandırmak için 5 yıllık kredi faizlerini aşağıya çekmesi, küresel piyasalara az da olsa moral verdi. Küresel ekonomiye pozitif etkisi sınırlı olacak böylesi küçük bir hamlenin bile coşkuyla karşılanması, piyasaların olumlu haber akışına ne kadar aç olduğunun bir göstergesi. Bu haber, borsalardaki kan kayıplarını az da olsa frenledi. Dolar endeksi ise hafif geri çekildi. Çin'den gelen bu desteğin etkisi uzun vadeli olmayacaktır. Büyük merkez bankaları likiditeyi kıstıkça ve faizleri arttırdıkça piyasaların çalkalanması ve küresel büyümenin yavaşlaması kaçınılmaz. TL'DEKİ AYRIŞMANIN NEDENLERİ Geçen hafta altını çizdiğim üzere, mevcut koşullar gelişen ülkelerin aleyhine işliyor. TL ise akranlarından biraz daha negatif ayrışıyor. Enflasyon ve cari açıktaki yükseliş bu ayrışmanın ana nedenleri. Nisan itibariyle enflasyon yüzde 70 sınırına yaklaştı. Enflasyon sepetindeki 409 maddeden 337'sinde fiyat artışı var. 2021'in ilk çeyreğinde cari açığımız 7.5 milyar dolardı. Bu yılın ilk çeyreğinde ise cari açık 18.1 milyar dolara sıçradı. Cari açıktaki artışın ana nedeni enerji. 2021'in ilk çeyreğine kıyasla bu yıl net enerji ithalatımız 15 milyar dolar artmış durumda. Yükselen enerji fiyatları olmasa bu yıl cari açık problemimiz büyük ihtimal olmayacaktı. Ama sonuçta enerjideki dışa bağımlılık Türkiye ekonomisinin bir gerçeği ve yüksek enerji fiyatları cari işlemler hesabını yoruyor. Enflasyon ve cari açığın tetiklediği kırılganlık, TL'nin küresel gelişmelerden daha fazla etkilenmesine neden oluyor. POLİTİKA TERCİHİNİN ARKA PLANI Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), son aylardaki tutumuna kıyasla bu sefer döviz kuru tutmak için daha az aksiyon alıyor gibi. Bu tercihe yönelik son günlerde çeşitli tartışmalar döndü. TCMB cari açığı frenlemek için kuru biraz daha rekabetçi kılmak istiyor diyenler oldu. Kimisi de vatandaşlar ve şirketler gözünde kur korumalı mevduatı (KKM) cazip kılmak için TCMB'nin çok fazla kura müdahale etmediğini iddia etti. Tüm bu konuşulanları bir tarafa bırakalım. Enflasyondaki belirgin artıştan dolayı zaten TL'nin değer kaybetmesi normal. Döviz kurunun doğasında bu var. Eğer diğer ülkelere kıyasla enflasyonunuz daha