Merkez Bankası enflasyon tahmininde değişikliğe gitmedi. Yüzde 36'lık tahminin tutacağı öngörülüyor. Başkan Karahan, faiz artış döngüsünün sonuna gelindiğini vurguladı. Yönetim, enflasyonla mücadelede faiz harici enstrümanlara da yöneldi

Merkez Bankası, 2024 için yıl sonu enflasyon tahminini değiştirmedi. Birim işgücü maliyetleri ve gıda fiyatlarının enflasyon üzerinde baskı oluşturabileceği hesap edilse de enflasyon ana eğilimindeki düşüş sayesinde yüzde 36'lık yıl sonu enflasyon tahmininin tutturulabileceği öngörülüyor. Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan'ın ilk kez kameralar karşısına geçtiği enflasyon raporu tanıtım toplantısındaki sunum ve raporun detaylarında dikkat çekici hususları özetlemeye çalışayım.
ÜST SINIRLA UYUMLU
Merkez Bankası kurmayları, enflasyondaki mevcut eğilimin kendi tahminleriyle uyumlu ilerlediğini belirttiler. Bu yüzden tahmine yönelik bir revizyona gerek görülmemiş. Para politikasında ciddi bir rejim değişikliği yaşandı. Bu değişimin etkilerinin görülmesi zaman alacaktır. Gecikmeli etkilerin boyutunu yeterince sezinlemeden tahmini değiştirmenin tutarlı olmayacağı düşünülmüş olabilir. Bir önceki enflasyon raporunun açıklandığı Kasım 2023'ten bu yana enflasyon trendinde dramatik bir fark oluşturabilecek küresel bir gelişme de yaşanmadı. Dolayısıyla, Merkez Bankası'nın bu kadar kısa süre içinde enflasyon tahminini değiştirme gereği duymaması anlaşılabilir bir durum. Kaldı ki Merkez Bankası'nın enflasyon tahminindeki üst sınır (yüzde 42), piyasa beklentisiyle halen uyumlu. Tahminde bir revizyona gidilecekse de bunun sağlıklı yapılabilmesi için daha fazla veriye ihtiyaç var. O yüzden yılın ikinci enflasyon raporunun açıklanacağı mayıs ayını beklemek daha doğru bir strateji.
FAİZ DEĞİŞİKLİĞİ ÖNGÖRÜLMÜYOR
Başkan Karahan, faiz artış döngüsünün sonuna gelindiğine bir kez daha vurgu yaptı. Ama, enflasyon görünümünde belirgin bir bozulma yaşandığı durumda bu kararlarını gözden geçirebileceklerinin altını çizdi. Gerektiğinde ilave aksiyon alınabileceği yönelik kartı masada tutmak, kredibilite için önemli. Faiz indirimini konuşmak içinse henüz erken olduğu mesajı verildi.
Merkez Bankası mevduat faizlerindeki düşüşten rahatsızlık duymasına rağmen, bu durumun neden kaynaklandığının farkında. Merkez Bankası yönetimi, sadece politika faizine başvurarak bu sorunu çözemeyebileceğini görüyor. O yüzden enflasyonla mücadelede finansal koşulları yeteri kadar sıkı tutabilmek için faiz haricindeki diğer enstrümanlara yönelmiş durumdalar. Bu kapsamda likidite yönetimi üzerinden ilerleneceği anlaşılıyor.
SIKILAŞMA SONUÇ VERİYOR
Merkez Bankası'nın değerlendirmesine göre, para politikasındaki sıkılaşmanın iç talebi soğutucu etkileri verilere yansımış durumda. Mobilya haricindeki finansal koşullara duyarlı sektörlerde iç talepte hissedilir bir yavaşlama var. Otomobil, beyaz eşya, bilgisayar gibi. Kartla yapılan harcamalar, 2023'ün ilk yarısına kıyasla çeyreklik bazda reel olarak hız kaybediyor. Yine de kart harcamalarındaki büyüme hızı halen pozitif bölgede. Özetle, iç talepte soğuma emareleri ortaya çıkmakla birlikte, bu eğilimin henüz tam olarak genele yayıldığını söyleyemeyiz.