Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması borsada KOBİ'lerin yüzde 14.74, gümüşün yüzde 7.22'lik sıçramasıyla karşılık buldu. Ancak İran'ın kararından dönmesiyle piyasalarda risk iştahındaki hızlı yükseliş yerini panik satışa mı bırakacak, yoksa yeni şoka direnebilecek mi

ABD-İran geriliminde haftanın son günü İran tarafından Hürmüz Boğazı'nın yeniden ticarete açılması, piyasalarda adeta hapsolmuş enerjiyi serbest bıraktı. Gözlenen yumuşama sinyallerinin ete kemiğe bürünmesiyle birlikte, para yönünü güvenli limanlardan büyüme potansiyeli yüksek alanlara çevirdi. Ancak ABD'nin ablukayı sürdürmesi üzerine İran, Hürmüz'ün kilidini tekrar vurdu. Yumuşamayla birlikte riski satın alma gücünü kendinde görenler, şimdi o risklerin bedelinin ne olacağını sorguluyor.

Sinerji kursakta kaldı

Körfez geriliminin bir miktar azalma olasılığı, küresel tedarik zincirinde anında güçlü bir sinerji yarattı. Küresel enerji ticaretinin yüzde 20 ile ana damarı sayılan Hürmüz geçidinin açılması, emtia piyasalarına da doğrudan etkide bulundu. Haftalık yatırım araçlarına baktığımızda güvenli liman arayışının kalesi olan altın yüzde 2.31, euro ise yüzde 1.30 gibi ılımlı artışlarla yetindi. Vatandaşın kriz anlarında sığındığı bir diğer araç olan dolar ise yüzde 0.38'lik cılız artışla adeta yerinde saydı.

Asıl sürprizi ise sanayi ve teknolojinin vazgeçilmezi olan gümüş yaptı. Yüzde 7.22'lik güçlü çıkışıyla gümüş, barış ortamında hızlanması beklenen sanayi üretiminin baş aktörü olarak fiyatlandı. Enerji maliyetlerinin düşeceği beklentisi, gümüşü bir anda zirveye yerleştiren ana katalizör oldu. Ancak Hürmüz'ün cumartesi tekrar kapanmasıyla, hesapların tekrar gözden geçirilmesi gerekecek.

KOBİ'ler hızlı çıktı

Küresel rüzgarın içerideki yansıması ise daha titiz incelenmeyi hak ediyor. BIST 100 Endeksi haftayı yüzde 3.65 gibi sağlam bir primle kapatarak, yılbaşından bu yana getirisini yüzde 29.54'e çıkardı. Ancak dikkat çeken asıl detay, büyük holdinglerin ve şirketlerin gölgesinden sıyrılan KOBİ Sanayi Endeksinin performansı oldu. Haftalık bazda yüzde 14.74 gibi hayli güçlü bir getiriye imza atan KOBİ'ler, finansal kiralama ve spor endekslerini de peşinden sürükledi. Mevcut tablo, yatırımcının defansif hisselerle yetinmek yerine, piyasanın derinliklerinde sağlam bir büyüme hikayesi kovaladığını gösteriyor.

Büyükler sahaya döndü

Büyük şirketlerin cephesinde ise uykudan uyanışın ayak sesleri duyuluyor. Bir dönemin yıldızı Sasa'nın yüzde 19.85'lik geri dönüşü, şirketin kendi alanındaki operasyonel gücünü piyasaya yeniden hatırlattı. Bankacılık tarafında ise Akbank yüzde 6.57, Garanti Bankası yüzde 4.27 yükselişle borsayı sırtlayan ve endekse kaldıraç sağlayan ana dinamolar olarak öne çıktı.

Diğer yanda piyasanın köklü firmalarından Koç Holding'in verileri, değer avcılarına göz kırpıyor. Şirketin 0.79'luk PD/DD oranıyla hâla defter değerinin altında, tabiri caizse iskontolu işlem görmesi, piyasa akılcılığının orta ve uzun vadede nerede fırsat kolladığını gösteriyor. Bu şirketler, güçlü altyapılarıyla risk yükünü taşıyabilecek potansiyele sahip.

Tekstilde kayıplar

Esen bahar rüzgarı her sektöre aynı ferahlığı getirmedi. Küresel talepteki yapısal yavaşlama ve yüksek maliyet sarmalının yarattığı doku uyuşmazlığı, tekstil sektöründe kendini hissettiriyor. Endeksin geneline yayılan coşkuya rağmen BIST Tekstil Endeksi haftayı yüzde 0.77 kayıpla kapattı. Üst üste ikinci haftayı da negatif tarafta geçiren sektör, dönüşüm fırsatlarını yakalamakta zorlanan ve acil bir strateji değişimine ihtiyaç duyan en zayıf halka konumunu sürdürüyor.

Uzak Doğu erken kutladı

Hürmüz Boğazı'nın açılması ve düşen jeopolitik tansiyon, en hızlı tepkiyi enerji ithalatına bağımlı olan Uzak Doğu'da verdi. Güney Kore borsası KOSPI yüzde 5.68, Japonya'nın NIKKEI endeksi ise yüzde 4.56 yükselişle öne çıktı. ABD'de teknoloji devlerinin kalesi Nasdaq'ın yüzde 5.24'lük sıçraması bu küresel sinerjiyi perçinliyor. Avrupa tarafında ise DAX ve CAC 40 temkinli adımlar atarken, İngiltere'nin FTSE 100 Endeksi haftayı ekside kapatarak bu tempoya ayak uyduramadı. Ne var ki enerji rotasının tekrar kapanması, üretim bantları Ortadoğu petrollerine muhtaç Asya için bahar havasını ortadan kaldıracak nitelikte.

Mevduat zayıf

Sabit getirili enstrüman tarafında, haftalık yüzde 0.73 seviyesine takılı kalan mevduat faizinin alternatifleri karşısında yatırımcısını korumaktan uzaklaştığı söylenebilir. Borsanın aylık yüzde 10.37'lik getirisi karşısında mevduatın hızı tamamen kesilmiş durumda. Hürmüz Boğazı'nın açılmasıyla oluşan küresel rahatlamanın, enflasyonist ortamda sermayeyi durağanlıktan çıkarıp KOBİ'ler ve gümüş gibi dinamik alanlara yönlendirmesi şaşırtıcı değildi.