SPK'nın fonların tek hisseye yoğunlaşmasını sınırlayan düzenlemesi ile gelen satışlar endekste düşüşe yol açtı. Yabancılar 329 milyon dolar ile borsada alım tarafında yer almayı sürdürdü. BİST 30 hisselerine ilgi artabilir.
Bu hafta borsada yaşanan satış dalgasını salt bir kâr realizasyonu olarak okumak, büyük resmi kaçırmak olur. SPK'nın 28 Ağustos'ta devreye aldığı fonlara yönelik yeni kurallar dengelerde değişikliğe yol açtı. Gelişmeleri dönemsel bir fiyat düzeltmesi olarak okumak yanlış olur. Yeni düzenleme aynı zamanda sermayenin risk iştahını yeniden dağıtma sürecini belirliyor.

SPK'nın getirdiği yeni kurallar oldukça açık ve tavizsiz. Serbest fonların tek bir şirkete ayırabileceği pay, fiili dolaşım oranına göre yüzde 2 ile 8 bandına çekildi. Yüzde 5'i aşan yatırımların toplamı ise fon portföyünün beşte birini geçemeyecek. BİST 30 şirketlerinin bu sınırın dışında bırakılması, satış dalgasının adresini aynı zamanda tayin ediyor. Düzenlemenin ardından BİST 100 Endeksi yüzde 4.30 gerilerken, asıl etkisini orta ölçekli şirketlerin barındırdığı BİST 100-30 Endeksi'nde yüzde 10.38'lik kayıpla gösterdi. Fonların mecburi portföy küçültme zorunluluğu, bu hisselerde pozisyon boşaltma hareketine dönüştü.

Hafta boyu taban

SPK'nın kararı borsanın büyükleriolan BIST 30 dışındaki hisselerde önemli kayıplara yol açtı. Hafta boyunca tabandan işlem gören Pasifik Eurasia yüzde 40.90; Hedef Holding yüzde 40.87 ve Peker GYO yüzde 40'lık düşüşle satışların merkezindeyer aldı. Borsada işlem gören 31 hisseyüzde 20 ve üzeri kayıp yaşadı.

En fazla düşen bilişim

Etkilenen hisselerin sektörel dağılımınabakıldığında ise farklı alanlara yayıldığı gözleniyor. Bilişim endeksi yüzde 13.02 ile en sert gerilemeyi yaşayan oldu. Bu sektördeki en büyük kayıpOdine Teknoloji'de yaşandı.

BIST Orman Kâğıt Basım Endeksi yüzde 11.24 kayıpla ikinci sırada yer aldı. Onu gayrimenkul yatırım ortaklıkları yüzde 10.84 ile takip etti. Metal eşya makine ise yüzde 9.58 oranında değer kaybetti. Borsada yaşanan genel düşüşe rağmen, yüzde 16.03 yükselen finansal kiralama ve faktoring sektörü ile yüzde 0.78 artan aracı kurumlar istisnai bir direnç gösterdi.

Dolar değerini korudu

Borsa dışındaki araçlarda da 100 bin liralık yatırımın getirisi oldukça sönük kaldı. Dolar 510 lira, euro 450 lira kazandırırken; ons altındaki yüzde 0.56'lık kayıp, paranın rotasının güçlü bir kazançtan ziyade değer koruma güdüsüyle şekillendiğini gösterdi.

Para fonlarına stopaj BIST 30'a yarayacak

Cumhurbaşkanlığı kararıyla, kurumlar vergisi mükellefleri ile yatırım fonu ve ortaklıklarının para piyasası fonlarından elde ettikleri kazançlara uygulanan stopaj oranı sıfırdan yüzde 10'a çıkarıldı. Söz konusu gelişme hisse senedi piyasası için yeni bir katalizör işlevi görebilir. Kurumsal sermayenin vergi avantajıyla park ettiği bu geniş nakit havuzu, risksiz limanların artan maliyetliyle birlikte yeni bir getiri arayışına yönlendirebilir. Yeni durumda likit kalmanın bedeli yükselirken, getirisi tırpanlanan bu kaynağın bir kısmının rotayı iskontolu BİST 30 şirketlerine veya büyüme vadeden hisselere çevirme ihtimalini gündeme getirecek.