Piyasalar bayramı temkinli karşılıyor. Belirsizlik, iç ve dış gündeme bağlı olarak artıyor. Kurultay kararıyla kayıplar yaşayan Borsa İstanbul, cuma günü toparlandı. Artan belirsizlik önümüzdeki günlerde piyasaları ve verileri etkilemeye devam edecek. Görünen o ki piyasaların yeniden denge bulması biraz zaman alacak.

DALGALI seyir yaşayan piyasalar bayramı temkinli karşılıyor. İç ve dış gündeme bağlı çifte belirsizlik hâkim. Perşembe günü CHP hakkında verilen "mutlak butlan" kararıyla mevcut yönetimin görevden uzaklaştırılması piyasaları olumsuz etkiledi. Borsa İstanbul sert düşüşle birlikte devre kesti. Cuma günü ise tepki alımlarıyla toparlandı ve kayıplarının önemli bir kısmını geri aldı. Son gelişmeler piyasalarda belirsizliği artırdığı için önümüzdeki günlerde de piyasaları etkileme potansiyeline sahip. Sermaye ve para piyasalarına, makroekonomik verilere yansımaları izlenecek.

* Enflasyon ile mücadele çerçevesinde uygulanan ekonomik program ve 11 Haziran'daki TCMB toplantısındaki faiz kararı üzerindeki yansımaları ayrıca takip edilecek. Enflasyon ve sıcak para trafiğiyle carry trade açısından döviz kurlarının seyri önemli olacak. Karar sonrası döviz kurları nispeten sakin görüldü. Halen de sakin. Ancak kurlarda bir hareketlenme olursa müdahale şekli piyasalar için önemli. Faiz artışı mı veya döviz satışı mı Bunlar cevap bekleyen sorular. Karar sonrası TCMB'nin döviz satışı yaptığı bilgisi haber akışları arasında yer aldı.

* Tahvil faizleri bir süredir enflasyon tahminlerinin yukarı çekilmesiyle yükselişteydi. Biraz daha yükseldi. Dış finans bakışını gösteren Türkiye'nin risk priminde (CDS) yükseliş gözlendi. Piyasaların bir gözü de risk primlerinde olacak. Ekonominin zor bir süreçten geçtiği dönemde gelen bu karar sonrası piyasaların denge bulması zaman alacak.

SICAK SAVAŞA ARA VERİLDİ

* Dış gündemde ise ABD ve İran kaynaklı gelişmeler önemini koruyor. Sıcak savaşa ateşkes ile ara verilmesine rağmen henüz anlaşma ve barış tesis edilememesi tansiyonun yüksek kalmasına neden oldu. Bir bakıma sıcak savaş soğuk savaşa evrildi de denebilir. ABD'nin teklifine İran'ın vereceği cevap oldukça önemli. Bir anlaşma çıkarsa petrol fiyatlarının düşmesiyle piyasalarda hızlı bir toparlanma görülebilir. Aksi takdirde gerginliğin devamı söz konusu olacak. Gündeme bağlı olarak Borsa İstanbul'da dalgalı seyir sürebilir.

BANKA HİSSELERİNDEGÜÇ KAYBI SÜRÜYOR

* TCMB'nin enflasyon hedefini yukarı yönlü revize ettiği tarihten bu yana banka hisselerinde zayıf bir görünüm var. Özellikle faize en duyarlı sektör olarak lokomotif konumunda bulunan banka hisselerindeki satıcılı seyir, piyasanın genelini etkisi altına almış durumda. Geçen hafta bu durum tekrar test edildi. Mutlak butlan kararına en sert tepki bankalardan geldi denilebilir. Ayrıca bir yabancı yatırım bankasından (Goldman Sachs) gelen raporla, banka hisselerinde yoğun satışlar görüldü. Raporda; enflasyondaki inatlaşmaya dikkat çekilerek faizlerin yüksek kalacağı ve bu durum bankalara olumsuz yansıyacağından, hisselerdeki hedef fiyatların aşağı yönlü revize edildiği görüşlerine yer verildi.

* TCMB'nin son enflasyon raporu sunumunda 2026 yılı için enflasyon tahminini yukarı çekmesi sonrası banka hisselerinde bir zayıflama başlamıştı. Rapor da piyasa beklentileri doğrultusunda geldi. Borsada "bankasız çıkış olmaz" şeklinde doğruluk payı yüksek bir ön kabul var. Endeks üzerindeki ağırlığı, işlem hacmi derinliği ve yabancı tercihlerinde ilk sıralarda yer alması nedeniyle takipte olan bankalar, reel ekonominin de önemli sektörlerinden biri. 03/2026 dönem bilançolarında enflasyon muhasebesinin olmamasının da katkısıyla en yüksek kârlılık bankacılık sektöründe gerçekleşti.

* Sanayi hisselerinde ise çokça zarar eden şirket bilançoları gördük. Reel ekonomideki yavaşlama şirket bilançolarına da yansımış durumda. Enflasyon ile mücadele kapsamında devam eden sıkı para politikasıyla faizin bir süre daha yüksek kalacağı anlaşılıyor. Enflasyonun yüksek seyrini koruması durumunda faiz artırımı bekleyenlerin sayısı hiç de az değil.

ORTAK SATIŞLARIDİKKAT ÇEKİYOR

* Borsanın bir diğer konu başlığı son dönemde dikkat çeken ortak satışları. Son bir ayda 1.3 milyar doları aşan bir ortak satışı söz konusu. Genel olarak, şirket ortaklarının nakit yaratma veya başka bir sebeple yaptığı satışlar "Bir hissenin değerini en iyi sahibi bilir" savından hareketle hisse bazında pek de olumluya yorulacak bir gelişme olarak görülmez. Ancak şirketlerin yeni ortaklarıyla yapılacak yatırımlar, başka pazarlara açılma, özsermayenin güçlendirilmesi amacıyla yapılan ortaklıklar ve pay satışları ayrı tutulmalı. Borsaların pik yaptığı dönemde ortak satışları yoğunluk kazanır ve sinyal olarak bir anlam yüklenir. Artan halka arzlar da bazen aynı çerçevede değerlendirilir. Borsada yüksek hacimli çıkışlarla birlikte halka arzlar yoğunlaşır. Şirketlerde bu yolla önemli sermaye katkıları sağlandı. Her halka arz kendi talebini doğurur fakat piyasadan bir para çıkışına da neden olur.