Borsa İstanbul'da tepki çıkışı sürüyor. Olumsuz hava yerini temkinli iyimserliğe bıraktı. Hacim desteği ve katılım yüksek olmasa da tepki alımlarının geldiği nokta olan 30 Ekim tarihinden itibaren oluşan prim yüzde 10'u geçti. Fon kaynaklı gelişmelerin etkisinin azalması, hisselere gelen alım, primsiz ve ucuzluk algısı ile yabancı ilgisi çıkışta etki oldu.

BORSA İstanbul'da tepki çıkışı sürüyor. Hacim desteği ve katılım yüksek olmasa da tepki alımlarının geldiği nokta olan 30 Ekim tarihinden itibaren oluşan prim yüzde 10'u geçti. Bu oran fon sorunuyla başlayan düşüş hareketinin henüz yarısı dahi değil. İşlem hacmi artışının sınırlı kalması tepki yükselişine karşılık hâlâ temkinli görünümün korunduğunu gösteriyor.

* Fon kaynaklı gelişmelerin etkisinin azalması, son günlerdeki yükselişe rağmen primsiz ve ucuzluk algısının geçerliliğini koruması, fon krizinin odağındaki hisselere alım gelmesi, dış borsalardaki satış baskısının azalması, önceki haftaların aksine yabancı satışlarının geçen hafta yerini alımlara bırakması çıkışa etki eden gelişmeler olarak görülebilir. Buna bir parça da 09/2026 dönem bilançolarının beklenene göre bir parça daha iyi gelmesi de eklenebilir. Bazı lokomotif hisselerdeki (THYAO, Pegasus) hareketlenme endeksteki toparlanma çabalarına katkı yaptı.

* Fakat piyasayı taşıyacak, olumlu fiyatlamaya konu olacak güçlü bir beklenti ve gündem henüz oluşmuş görülmüyor. Ayrıca güven sorununun aşıldığını söylemek bu aşamada zor. Bu nedenle halen yatırımcıların 'kapıya yakın' durduklarını söylemek yerinde olacak. Güçlü çıkışlar güçlü beklentiler ve yüksek taleple olur. Bu nedenle son günlerde görülen yükselişin halen tepki boyutunda olduğunun altını çizmekte yarar var. Bununla birlikte hisse bazında BIST100 Endeksi'ne göre daha ciddi toparlanma gösterenler de oldu. Bu durum seçiciliğin başladığını göstermesi açısından kayda değer. Yatırım alternatifleri arasında borsanın bu aşamada ciddiyet kazandığını söylemek zor. Ancak borsadaki tepki çıkışıyla birlikte biraz ilginin arttığı da gözlenen bir durum.

FAİZ CAZİBESİNİ KORUYOR

* Yüksek faiz halen cazibesini koruyor. Geçen haftaki TCMB enflasyon raporu sunumunda 2026 yılı enflasyon tahmini yüzde 28'den yüzde 29.5'a çıkarılırken talep zayıflamasına bağlı olarak dezenflasyon sürecinin korunduğu vurgusu dikkat çekti. Çelişki gibi görünse de doğru tespit. Yüksek faiz yanında altın ve gümüşteki değer kaybı, fon soruşturmasıyla borsadaki düşüşlerin azalan servet etkisiyle talepteki zayıflamaya katkı yaptığını söylemek mümkün. 2027 ve 2028 enflasyon tahminleri de yukarı revize edildi. Yukarı yönlü revizeler için savaş ve enerji maliyetleri gerekçe gösterildi. 2027 tahmini yüzde 15'ten yüzde 21'e yükseltildi. Sıklaşan revizeler nedeniyle bu rakamın yakalanacağını şimdiden söylemek fazlaca iyimserlik olur. Ancak bu rakama yakınlaşılırsa dahi mevcut faizlere göre önemli bir reel getiri içeriyor. Borsada bu oranda primi öngörecek bir ortam oluşursa hisselere talep artabilir. Henüz o noktada değiliz.

HİSSELERDEKİ ALIM MORAL AŞILIYOR

* Aslında fon sorununun maddi kayıplarının ve olumsuz psikolojik etkisinin silinmesi zor ama nispeten azalması için küçük çaplı bir ralli ilaç gibi gelir. Fon sorununun merkezindeki malum hisselere gelen alımlar piyasaya en azından moral aşılıyor. Ancak borsayı yine de bankalar başta olmak üzere BIST30 ve BIST100 hisseleri taşıyacak. Banka hisselerinde kredi limitlerinin gevşetilmesi ve 10 Aralık'ta TCMB'den faiz indirim beklentisine rağmen son birkaç gündür bir durgunluk var. 09/2026 kârlılıkları da son çeyrekte fena gelmedi, fiyat kazanç oranları 4-5 civarında. Tavsiye olarak görülmemesi kaydıyla 'bankasız çıkış olmaz' sözünü buraya dip not olarak bırakalım. Borsada çıkış veya düşüş başlayacağı zaman zil çalmaz sözünü de yeri gelmişken hatırlatalım. Yakalanması çok zor olan 'en dipten alıp tam zirveden satma' saplantısı yine yatırımcıya zarar veren bir davranış şekli.

* BIST100 Endeksi 10.600 seviyesini test ettiğinde dip olarak çok daha aşağı rakamlar verilirken 15.200 test edildiğinde 17.000-18.000 hedeflerini sıkça duymuştuk. Tepki yükselişini sürdüren Borsa İstanbul'da olumsuz havanın nispeten dağıldığını ve yerini temkinli bir iyimserliğe bıraktığını söylemek mümkün.

BORSADA TEPKİ YÜKSELİŞİ SÜRÜYOR

Borsada düşüş trendinin kırılmasıyla başlayan tepki çıkışı devam ediyor. İlk destekler 11.600-11.500 seviyelerinde görülürken çıkışın sürmesi açısından bu seviyelerin üzerinde kalınması önemli olacak. Sonraki destekler 11.200-11.000 noktalarında. İlk önemli direnç ise 12.000'de görülüyor. Bu seviyenin üzerinde kalınması durumunda çıkışın devamıyla 12.200 ve 12.500 beklenebilir. Endekste tepki çıkışı gücünü korumakla birlikte direnç seviyelerinde satış denemeleri görülebilir.

YABANCILARDAN NİHAYET ALIM GELDİ