MB yıl sonunda faiz indirecek mi İndirirse ne kadar indirecek Fed faiz yükseltecek mi, yoksa bu yıl yeni bir faiz adımına sıcak bakmayacak mı Şirketler yatırım planlarını hangi petrol fiyatına göre yapacak Borsada önümüzdeki bilançolara hangi maliyetleri yazacağız
Sorular çok, kesin cevaplar az.
Çünkü bugün merkez bankalarının da hükümetlerin de şirketlerin de hesaplarını savaşlar belirliyor. Petrolün, gıdanın, navlunun fiyatını; enflasyonu, faizi ve büyümeyi jeopolitik risklerden bağımsız konuşmak artık neredeyse mümkün değil.
O nedenle yeni dönemin temel kuralını kabul etmek gerekiyor: Planları savaş belirsizliği sürecekmiş gibi yapmak lazım.
Üstelik gelişmeler savaşın kısa sürede biteceğine dair fazla umut vermiyor. İran-ABD savaşının üzerinden yaklaşık altı ay geçti. Hürmüz Boğazı'ndaki kriz tüm anlaşma söylemlerine rağmen çözülemedi.
Trump'ın son çıkışı da önemliydi. Amerikalılara savaş nedeniyle benzin için "biraz daha fazla" ödemeyi kabullenmeleri gerektiğini söyledi. ABD'de benzin fiyatları geçen yılın yaklaşık % 29 üzerinde. Bu aslında sadece Amerikalılara değil, dünyaya verilmiş bir mesaj: Ucuz enerji uğruna savaş politikasından vazgeçilmeyecek.
Dolayısıyla Kasım seçimlerinin savaşın bitiş tarihi olacağı varsayımıyla ekonomik plan yapmak giderek riskli hale geliyor.
Bir başka cephede ise gıda var.
Karadeniz'de Rusya-Ukrayna savaşı tahıl ticaretini yeniden tehdit ediyor. Ağustosun ilk yarısında Ukrayna'nın tahıl sevkiyatı geçen yılın aynı dönemine göre % 76 geriledi. Karadeniz'deki saldırılar dünyanın en önemli tahıl ihracat yollarından birini yeniden riskli hale getirdi. FAO'nun küresel gıda fiyat endeksi temmuzda 131.1 puana çıkarak 3 yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine ulaştı.
Yani bir tarafta Hürmüz, diğer tarafta Karadeniz... Biri enerjinin, diğeri gıdanın fiyatını tehdit ediyor.
Merkez bankalarının işi de tam burada zorlaşıyor. Fed, Orta Doğu savaşının yarattığı belirsizlik ve enerji kaynaklı fiyat baskılarına dikkat çekiyor. Türkiye açısından denklem daha da hassas.
MB 3. Enflasyon Raporu'nda 2026 enflasyon tahminini 2 puan artırarak % 28'e çıkardı; 2027 tahminini % 15'te tuttu. Petrol varsayımı ise 2026 için 87,8 dolar, 2027 için 76,4 dolar.