Kevin Warsh'ın ilk toplantısı faiz beklentilerini boşa çıkarırken, Fed'in geleceğe ilişkin yol haritasını paylaşmaktan kaçınması piyasalarda yeni bir tartışmayı da beraberinde getirdi.

Donald Trump'ın Fed Başkanlığı'na Kevin Warsh'ı getirmesi piyasalarda oldukça net bir beklenti yaratmıştı: Daha düşük faizler.

Uzun süredir yüksek faiz politikalarını eleştiren Trump'ın tercihi, doğal olarak para politikasında daha güvercin bir dönemin habercisi olarak yorumlandı.

Ancak Warsh'ın başkan olarak yönettiği ilk FOMC toplantısı beklentilerin tam tersine bir tablo ortaya koydu.

Yeni Fed Başkanı, faiz indirimlerinden çok enflasyonla mücadeleyi öne çıkardı. Fiyat istikrarının Fed'in temel görevi olduğunu vurguladı.

Bir anlamda Fed, piyasaların beklediği mesajı vermedi ve enflasyonla mücadelede kararlılık vurgusunu öne çıkardı.

Ancak toplantının asıl dikkat çekici yönü Warsh'ın söyledikleri değil, söylemedikleriydi.

Fed'in hangi koşullarda faiz artırabileceği veya indirebileceğine ilişkin sorular net biçimde yanıtlanmadı.

Oysa modern merkez bankacılığının son yirmi yılı, 'forward guidance' olarak adlandırılan ileriye dönük yönlendirme anlayışı üzerine inşa edilmişti.

Birçok ekonomiste göre merkez bankalarının en güçlü aracı faiz değil, iletişim politikasıydı.

Warsh'ın ilk toplantısında verdiği mesaj ise farklıydı: Fed gerektiğinde hızlı hareket edebilmek için elini serbest bırakmak istiyor.

Bu yalnızca para politikası açısından değil, ABD'nin son yıllardaki genel yaklaşımı açısından da dikkat çekici bir dönüşüm.