Ocak 2026'da %30,7'ye gerileyen enflasyon, faiz indirimi adımları ve orta vadeli projeksiyonlar ışığında Merkez Bankası'nın önümüzdeki döneme ilişkin yol haritası dün Başkan Karahan tarafından İstanbul Finans Merkezi'nde paylaşıldı.

Ocak 2026 itibarıyla yıllık TÜFE %30,7 seviyesine gerilemiştir. 2024 Haziran'dan bu yana süren düşüş eğilimi korunmaktadır. Çekirdek göstergelerde aşağı yönlü seyir devam etmektedir.

Talep koşullarının dezenflasyonist seviyelerde olduğu vurgulanmakta, sıkı para politikasının gecikmeli etkilerinin belirginleştiği ifade edilmektedir.

Kira ve eğitim kalemlerinde geçmiş enflasyona endeksleme davranışı sürmektedir. Yıl sonu kira enflasyonu için %30–36aralığı işaret edilmektedir.

Mal fiyatlarında daha hızlı bir normalleşme görülürken, hizmet grubunda daha yavaş bir uyum süreci yaşanmaktadır.

Politika faizi Aralık 2025'te %39,5'ten %38'e, Ocak 2026'da ise %37'ye indirilmiştir.

Merkez Bankası para politikasının yeterli sıkılıkta olduğunu vurgulamış, temkinli duruşun sürdürüleceğini belirtmiştir.

Bu noktada önümüzdeki dönem faiz indirimlerinde yine muhafazakâr olunacağı sinyali verilmiş.

2026 yılına dair belirsizlikler nedeniyle olsa gerek, TCMB hedeflenen enflasyon aralığında revizeye gitti.

Daha önce yüzde 13-19 olan 2026 yıl sonu enflasyon tahmin aralığı yüzde 15-21 aralığına yükseltildi.

2027 yıl sonu tahmini: %6 – %12

2028 seviyesi: %8

2026 için ara hedef %16 seviyesinde korunmuş.

* Gıda fiyatlarında oynaklık

* Hizmet enflasyonunda atalet

* Küresel emtia fiyatları

* Jeopolitik gelişmeler

* Talep koşullarının beklenenden güçlü seyretmesi

Enflasyon %30,7'ye gerilemiştir. Ancak sunumdan anladığımız haliyle %30'dan tek haneye iniş daha zor bir süreç olacaktır ki bu çok açık ve beklenen bir durumdu.

Hedef koymak kolaydır. Asıl mesele, o hedefin gerçekleşebilir olmasıdır.

Elbette hedefler belirli ölçüde iddialı olabilir. Ancak gerçekleşme ihtimali zayıf hedeflerin kesinlik ifade eden bir dille topluma sunulması, ekonomi yönetimi açısından ciddi bir risk üretir. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) özelinde bakıldığında, yönetimlerden bağımsız olarak uzun yıllardır tutturulmuş bir enflasyon hedefini hatırlamak güçtür. Sorun tam da burada başlamaktadır.