Hafta başında Sanayi Üretim Endeksi verilerini gördük. TÜİK'in hesaplamalarına göre Sanayi Üretim Endeksi ocak ayında yıllık 1,2'lik artış gösterirken aylık bazda 2,3 düştü. Yıllık bazdaki artışın ana kalemlerini imalat sanayii ile elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi oluşturdu. Aylık bazdaki düşüş ise ağırlıklı olarak imalat sanayii sektöründen kaynaklandı.

Hatırlayacağınız üzere son 2 aydır endeks aylık bazda önemli şekilde artış göstermişti. Endeks aralıkta 5 ve kasımda 3'lük artış göstermiş ve öncü gösterge olan PMI verilerinin aksine bir seyir izlemişti. O dönemde kaleme aldığım yazımda bu artışın ağırlıklı olarak "yüksek teknoloji" ürün üretiminden kaynaklandığını bunun da muhtemelen savunma sanayii tarafından gelmiş olabileceğini ifade etmiştim. Nitekim bu ayki verilerin detayını baktığımızda "yüksek teknoloji" ürün grubundaki azalma 30,7 olarak karşımıza çıkıyor.

Elbette devam eden sıkılaştırma programının reel sektör üzerindeki etkileri ve iç talebe yansıması kadar dış talep koşulları da sanayi üretimi tarafındaki gelişmeleri belirliyor. İç talep koşullarının yanı sıra ana ihracat pazarlarımızın görece düşük talebi ihracatımızın önemli bir bölümünü oluşturan sanayi üretimini olumsuz etkiliyor. Örneğin İstanbul Sanayi Odası'nın hesapladığı İhracat İklim Endeksi'nin son verilerine göre; endeks bu ay eşik değer olan 50'nin üzerinde 51,1 olarak gerçekleşti ancak bu pozitif değerin oluşması ağırlıklı olarak Körfez ülkelerinden geldi. Ana ihracat pazarımız olan Avrupa Birliği ülkelerinin verileri halen endeksi aşağı çekiyor.

Pandemi sonrası dönemde başlayan yüksek enflasyon dönemi hemen hemen her sektörü etkisi altına almıştı. Ancak son dönemde uygulanan dezenflasyon programının etkisi farklı sektörlerde kendisini daha ciddi bir şekilde hissettiriyor. Örneğin bu ay inşaat maliyetlerinde son 4 yılın en düşük enflasyonunun olduğunu görüyoruz.

TÜİK verilerine göre; İnşaat maliyet endeksi ocak ayında bir önceki aya göre 9,1 ve bir önceki yılın aynı ayına göre 26,61 arttı. Bir süreden bu yana inşaat maliyet enflasyonunda düşüş var ve bunun da devam edeceğini düşünüyoruz. Öte yandan endeksin alt kalemlerine baktığımızda dikkat çeken bir husus var.