19 Haziran'daki kritik Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı yaklaşırken başta reel sektör olmak üzere piyasaların gözü faiz oranlarına çevrildi. Reel sektörün can suyu beklediği bu dönemde Merkez Bankası hafta içinde art arda repo ihaleleri ile fonlama maliyetini 46 seviyesine doğru çekmeye başladı. Elbette TLREF biraz daha gecikmeli bir şekilde bu seviyeyi yakınsayacak ancak 19 Haziran'a kadar piyasa fonlama maliyetinin 46'da oluşması da PPK faiz indiriminin önünü açmış olacak.

Merkez Bankası'nın yeni fonlama stratejisi ile Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti (AOFM) düşüyor. 12 Haziran itibariyle TCMB ağırlıklı fonlama maliyeti 46 seviyesine geriledi. Hazine kaynaklı işlemler kaynaklı fonlama ihtiyacı 312 Milyar TL'ye gerilerken Merkez Bankası sistemin fonlama ihtiyacını haftalık repo ile sağlıyor. Likidite gelişmeleri ve fonlamanın haftalık repo ihalesi ile sağlanması beklentisi ile Türk Lirası referans faizlerinin de 46 seviyelerini yakınsamasının önü açılıyor. Tüm hafta boyunca devam eden bu işlemlerle AOFM'nin bu seviyelerde kalmasını bekliyoruz.

Özetle Merkez Bankası'nın bu adımı ile beraber piyasada faizler düşmeye edecek ve düşen faizlerle beraber bankacılık sektöründe likidite yönetiminde önemli bir gevşeme için alan açılacak. Ancak bu noktada bazı eski alışkanlarını hatırlatmakta fayda var. Faiz indiriminin fiyatlanmaya başlandığı bu ortamda bankaların bu indirimleri geciktirmek yerine bir an önce kredi faizlerine yansıtmaya başlamaları gerekiyor. Zira bankalarımız bu durumun tam tersi alışkanlıklarla hareket ediyor ve zaten son 2 yıldır oldukça yüksek faiz ödemek zorunda kalan müşterilerine faiz indirimlerini gecikmeli olarak yansıtıyor.