Evvelki yazılarımda Merkez Bankası'nın 19 Haziran'daki PPK'da faiz indirip indirmeyeceğini öngörebilmek için bazı gelişmeleri yakından takip etmemiz gerektiğini ifade etmiştim. Bugünkü yazımda kısaca bu değişkenleri hatırlatıp hemen ardından Salı günü Merkez Bankası'ndan gelen adımı göz önünde bulundurarak kendi tahminimi sizlerle paylaşmak istiyorum.

31 Mayıs 2025 tarihindeki "Haziran'da faiz indirimi olur mu" başlıklı yazımda "19 Haziran'daki PPK kararını öngörebilmek için iki konuyu takip edeceğiz. İlki Banka'nın fonlama faizinin düşmesine izin verip vermeyeceği. İkincisi ise döviz talebinin seviyesi. Eğer bu iki konuda müspet bir süreç gelişirse ve Mayıs enflasyonu da tahminlerin altında gelirse bir süreden bu yana ara verilen faiz indirimleri 19 Haziran'daki PPK'da yeniden başlayabilir." İfadelerine yer vermiştim.

O günden bugüne oluşan veri akışına ve Merkez Bankası'nın son adımına bakarsak 19 Haziran'daki Para Politikası Kurulu toplantısında faiz indirimi ihtimali güçlenmiş görünüyor.

Hatırlayacağınız üzere Mayıs ayı enflasyonu beklentilerin oldukça altında kalarak 1.53 olarak gerçekleşti. Diğer yandan döviz talebi de belli bir oranda yavaşlamış durumda ve TL varlıklara yabancı ilgisinin yeniden pozitife dönmesi ile yabancı girişi de her hafta daha belirgin hale geliyor.

Ayrıca geçtiğimiz Salı günü Merkez Bankası 1 hafta vadeli 100 milyar TL repo ihalesi açtı. Açıkçası bu adım piyasada beklenmediği için bir sürpriz etkisi oluşturdu ve 19 Haziran'daki PPK için bize bir faiz indirimi sinyali verdi. Zira banka bu fonlama ile faizin 49 yerine 46'da oluşmasına izin vermiş oldu.

TCMB'nin açtığı 100 milyar TL'lik ihaleye 648 milyar 945 milyon TL teklif gelirken, basit faiz en düşük 46,00, ortalama 46,00, en yüksek 46,00 oldu. Böylelikle uzun bir aradan sonra ilk kez Merkez Bankası piyasayı 49 yerine 46 ile fonlayarak Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti'nin (AOFM) düşüşüne alan açmış oldu.