Hafta başında TÜİK merakla beklediğimiz Mayıs ayına ilişkin enflasyon oranlarını açıkladı. Son verilere göre enflasyon yıllık 75,45 olurken aylık bazda 3,37'lik artış kaydetti. Böylelikle bir süreden bu yana sıkça gündeme gelen enflasyonda zirve tartışmaları da son bulmuş oldu. Hatırlayacağınız üzere son dönemde enflasyonun Mayıs ayında zirve yaptıktan sonra baz etkisi ile hızla düşeceği konuşuluyordu. Mayıs ayı enflasyonu ile tam da o noktaya gelmiş durumdayız. Bundan sonrasında yıllık enflasyonda hızlı bir düşüş öngörülüyor. Ancak elbette önemli olan aylık enflasyonun ana eğilimi. Zira TCMB'nin yıl sonu ara hedefi olan 38'i yakalayabilmesi için yılın kalan aylarında enflasyonun aylık ortalama 1,7 civarında olması gerekiyor. Fakat bu konuda piyasalar TCMB kadar iyimser değil. En son yapılan Piyasa Katılımcıları Anketi'nde cari yıl sonu için enflasyon beklentisi 43,64. Yani beklentiler arasında 5 puandan fazla fark var. Elbette bu fark son birkaç ayda azaldı fakat yine de beklentilerin henüz çıpalanamamış olması enflasyonla mücadeleyi zorlaştırıyor. Ekonomide bu haftanın bir diğer önemli gündem maddesi de rezervlerdeki artış. Esasen genel kanaat rezervlere brüt şekilde bakmak yönünde. Ancak son dönemde konu sıkça gündem olduğu için swap hariç net rezervleri de yakından takip ediyoruz. Hatırlayacağınız üzere swap hariç net rezervler çok uzun bir süre ekside seyretti. Hatta bir ara Hazine dövizleri de düşüldüğünde -75 milyar dolara kadar düşmüştü. Ancak yerel seçimler sonrası dönemde rezervler hızla toparlandı ve swap hariç net rezervler uzun bir aradan sonra ilk kez artıya geçti. Öte yandan bu hafta açıklanan verilerden bir tanesi ise oldukça can sıkıcı. İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI), anketinin Mayıs 2024 dönemi sonuçlarına göre; Nisan ayında 49,3 olan veri Mayıs'ta 48,4'e geriledi. Bu veri yılın en düşük seviyesine işaret ediyor. Ayrıca verinin son dönemdeki sıkılaştırma programının reel sektör üzerindeki etkisi ile uyumlu olduğunu ifade edebiliriz. Son