Piyasaların önümüzdeki hafta yapılacak faiz indirimindeki beklentisi, yüzde 3.5'ten 2.5'e indi. Piyasalar yıl sonunda faizin yüzde 30'a inmesini beklerken, yeni ankette bu oran yüzde 35'e çıktı.

Merkez Bankası iç ve dış siyasi gelişmelerle birlikte temmuz enflasyonuyla ilgili öncü verilere bakarak, faizlerde 2 puanlık indirimle bile yetinebilir

Merkez Bankası'nın klasik yöntemine göre; faiz indirimlerine başladığında ilk yaptığı indirim oranıyla birkaç kez devam eder. Dolayısıyla 2.5 puanlık indirimin yapıldığı ve bundan sonra 2.5 puanlık indirimlerin devam edeceği varsayımıyla, yıl sonu faiz oranı ancak yüzde 36'ya inebiliyor. O nedenle yüzde 35'e çıkarılan beklentinin gerçekleşmesi bile çok zor

Kaldı ki; 2.5 puanlık indirimlerin süreklilik kazanması çok zor. O nedenle piyasaların yakında bu beklentiyi de yukarı revize etmesi sürpriz olmayacaktır. Haftaya 2 puanlık indirimlerle başlayıp aynı oranda devam etmesi ise yüzde 38 yılsonu faiz oranı demek.

Hükümetin de, ekonomi yönetiminin de faiz indirimi yapmak istediği, tüm kesimlerin bu indirimi beklediğini biliyoruz. Ancak hem küresel piyasalardaki gelişmeler, hem iç siyasi krizin sürmesi hem de enflasyondaki işaretler indirimin oranını aşağı çekecek.

TEMMUZ ENFLASYONU BEKLENTİSİ

AA'nın ve Bloomberg'in yaptığı anketlerde faiz indirim beklentisinin ortalaması yüzde 2.5'e çıkarken, AA Beklenti anketine katılan ekonomistlerin 11'i 250 baz puan, 4'ü 300 baz puan, 6'sı 350 baz puan indirim yapılacağını tahmin etti. Ekonomistlerin temmuz beklentilerinin ortalamasına göre faiz yüzde 43.50'ye çekilecek.

Temmuz faiz kararında iç ve dış siyasi gelişmeler yanında, Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın vergi ihtiyacı nedeniyle stopaj oranlarında yaptığı artırım ve temmuz enflasyonuyla ilgili öncü veriler önemli rol oynayacak.

Haziran'da eksi çıkan gıda fiyatlarında temmuzda yüzde 2'nin üzeri artış çıkması beklenirken, sigara ve akaryakıt zamları temmuz enflasyonuna etki edecek. Daha önce de söylediğimiz gibi; temmuz ayı manşet enflasyon rakamı yüzde 1.75'in altında çıkmadığı takdirde, Merkez Bankası'nın baz aldığı mevsimsellikten arındırılmış enflasyon yönünü yukarı çevirecek. Öncü verilerin yüzde 2'nin üzerinde bir manşet enflasyon beklentisi yarattığını, bunun da yüzde 2.5 civarında mevsimsellikten arındırılmış enflasyon anlamına geleceği unutulmamalı. Geçtiğimiz 2 ay bu oran yüzde 2 idi.

O nedenle Merkez Bankası yönetimini zor bir karar bekliyor.