Merkez Bankası'nın son Enflasyon Raporu'nuaçıklamasınınardından, piyasanın enflasyon beklentileri daha da yükseldi.Enflasyonyeterincedüşmezken faizlerdeindirim beklentisiyaratılmasının,
enflasyonla mücadeleyi zayıflattığıanket sonuçlarıylaortaya çıktı.

7 Kasım'daaçıklananyılın son enflasyon raporunda,2025tahminlerideğiştirilirken, 2026 yılına ilişkin yüzde 16'lık hedefte bir değişiklik yapılmadı."2026 hedefi değişirse,enflasyonla mücadele beklentileri zayıflayabilir"diyeböyle yapıldığı belirtildi. Ancakherkes biliyor ki;Merkez Bankası şimdi revizyon yapmasa bile,yılın ilkEnflasyonRaporu'ndayüzde 16'lık hedefiönemli oranda yükseltmek zorunda kalacak.

DolayısıylaMerkez Bankası 2026 enflasyon hedefini değiştirmeyerek,amaçladığının tam tersi bir algı yaratmış oldu.Uygulamada sıkı duracağınınsözünüverdi amaaynı zamanda faiz indirimlerine devam edeceğibeklentisideyarattı. Bu da"enflasyonla yeterincegüçlümücadele edilemeyeceği"kanısınınhakimolmasına neden oldu.

MerkezBankası dünkasım ayına ilişkin piyasa katılımcılarıanket raporunu açıkladı.Verilere göre;piyasa katılımcılarının kasım ayında12 ay sonrasına yönelik enflasyon beklentisi yüzde 23.49'a yükseldi.Halbukienflasyon raporu öncesinde,geçen ay yapılan ankettebu beklenti yüzde 24.26 seviyesindeydi.Kısa sürede 0.23'lük artışönemli bir beklenti bozulması demek.

GÜVEN SAĞLANAMIYOR

24 ay sonrası TÜFE beklentisi ise bir önceki anket döneminde yüzde 17.36 iken, bu anket döneminde yüzde 17.69 olarak gerçekleşti.Katılımcıların2025yıl sonu TÜFE beklentisiisebir önceki anket döneminde yüzde 31.77 iken,son anket açıklamasında yüzde 32.2'ye yükseldi.

Ankete katılanlarınkasım sonuoluşacakgecelik faiz oranı beklentisiise geçenanket döneminde yüzde 39.15 iken, bu anket döneminde yüzde 39.35 oldu.

Aralık ayı Para Politikası Kurulu toplantısı içinMerkezBankası politika faiz oranı beklentisi,bu anket döneminde yüzde 38.28 olarak gerçekleşti.Bu da piyasada,aralık toplantısındaMerkez Bankası'nın1 puanlık birindirim dahayapacağıbeklentisininhakimolduğunugösteriyor.

Piyasa anket sonuçlarının,MerkezBankası'nın enflasyonla mücadelede piyasalara güven veremediğini,enflasyonla mücadeledevam etse bile,çok düşük dozda bir indirim beklentisi olduğunu gösteriyor.

Sadece içeridekipiyasa oyuncuları değil,yabancılar daenflasyonla mücadelenin gevşek gideceği beklentilerinidile getirmeye başladı. DünDeutcheBank Türkiye Ekonomisti Yiğit OnayBloombergHT'yeyaptığı açıklamada,2025'te ekonomide sert bir yavaşlama beklemediklerinisöyledi. Büyümenin2025'teyüzde 3.5,2026'dayüzde 4 bandında gerçekleşeceğini öngördüklerinibelirtti.