Merkez Bankası'nın temmuzdaki faiz indiriminden sonra vadeli mevduatta yüzde 40'ın altında oranlar görülmeye başlandı. Gelirden bir de yüzde 17.5 oranında stopaj kesiliyor. Stopajın yüzde 20'ye çıkacağıyla ilgili tahminler var. Dolayısıyla faiz gelirinde ibre aşağı dönünce yatırımcılar alternatif aramaya başladı. Tam da bu noktada stopajsız faiz fırsatı sunan yatırım araçları öne çıkmaya başladı. Peki bunlar hangileri İşte detaylar...

YÜZDE 40'IN DA ALTINA İNDİ

Merkez Bankası 24 Temmuz'da yüzde 46 olan politika faizini (1 haftalık repo ihale faizi) 3 puanlık indirimle yüzde 43'e çekmişti. Bu indirimle birlikte bankaların para bulma maliyeti azalmıştı. Dolayısıyla daha ucuza kaynak bulan bankalar mevduatlar için ödedikleri faizleri hemen düşürmüştü. Faiz indirimi öncesi 32-45 gün vadeler için yüzde 46-47 faizler konuşulurken, bugün bazı bankalar vade yenilemede yüzde 40'ın altında faiz önermeye başladı. Bu gelirden bir de yüzde 17.5'lik stopajı düşmek gerekiyor.

EYLÜL AYINDA DA SÜREBİLİR

Bir taraftan azalan faiz geliri, diğer taraftan yüzde 17.5'lik stopaj kesintisi kazancı önemli ölçüde törpüledi. Yüzde 33.5'lik yıllık enflasyona göre halen önemli bir reel getiri fırsatı var ancak stopajın yüzde 20'ye çıkacağıyla ilgili söylentiler ve Merkez'in 11 Eylül'de de 3 puanlık faiz indirimine gidebileceğiyle ilgili beklentiler, yatırımcıların farklı alternatifleri düşünmesine neden oluyor. İşte tam bu noktada stopajın olmadığı faiz kazancı sağlayan 'devlet tahvili' öne çıkıyor. Tahvillerin sadece kurumlar tarafından alındığı ile ilgili bir önyargı var. Ancak bireyler de farklı yollarla tahvil alabilir.

PORTFÖYÜNÜ ÇEŞİTLENDİRMEK İSTEYENE A'DAN Z'YE REHBER

Devlet tahvillerinin nasıl alındığını, faiz getirilerindeki son durumu, tahvilde mevduatta olduğu gibi sabit gelir elde edilip edilemeyeceğini, TLREF tahvillerinin işleyişini Ata Yatırım Hazine Uzmanı Ahmet Oğuz Mert'le konuştum. İşte öne çıkan detaylar...

TAHVİLLER NEREDEN ALINIR VE SATILIR

Devlet iç borçlanma senetleri yalnızca kurumsal yatırımcılara değil, bireylere de açık bir yatırım aracıdır. Borsaya emir iletimi çok sıklıkla en az 1 milyon nominal şeklinde yapılır. 1 milyon nominal altındaki işlemler için müşterisi oldukları kurumlardan tezgah üstü olarak veya likiditesi çok az olan Küçük Emirler Pazarı'na emir iletimi yapılabilir.

BİREYLER HANGİ YOLU İZLEMELİ

Bireysel yatırımcıların 1 milyon nominalin altında devlet tahvili alabilmesinin kolay iki yolu vardır. İlki, müşterisi oldukları finansal kuruma danışarak, mümkünse kurumun kendi portföyünden tahvil alımı yapmak. İkinci yol ise 'borçlanma araçları fonları'na yatırım yapmak. Burada dikkat edilmesi gereken önemli bir ayrım vardır: Doğrudan devlet tahvili alımlarında stopaj vergisi uygulanmazken, borçlanma araçları fonlarında yüzde 17.5 stopaj var. Bu nedenle, doğrudan devlet tahvilinden yıllık yüzde 50 getiri elde eden bir yatırımcı ile aynı net kazancı sağlayabilmek için borçlanma araçları fonuna yatırım yapan bir bireyin yaklaşık yüzde 60.6 brüt getiri elde etmesi gerekir. Yani fonlar daha küçük yatırımcılar için pratik bir seçenek sunsa da vergi yükü, getiri hesaplamalarında mutlaka dikkate alınmalı.

GARANTİ FAİZ GETİRİSİ SAĞLANIR MI RİSKLERİ NELER

İHRAÇTA BELIRLENIYOR

Örneğin; en çok tercih edilen sabit getirili, kupon ödemeli devlet tahvillerinde yatırımcılar iki şekilde getiri, bir şekilde ise zarar elde edebilirler.

* İlk getiri kaynağı, tahvilin nominal kupon getirisidir. Hazine'nin ihraç sırasında belirlediği bu getiri, vade boyunca değişmez ve her kupon ödeme döneminde yatırımcının hesabına yansıyan faiz gelirini ifade eder.

ARZ-TALEP DE ETKILIYOR

* İkinci getiri kaynağı ise anapara ve dolayısıyla temiz fiyat değişimidir. Tahvilin kupon oranı sabit olduğu için piyasadaki faiz beklentileri ve arztalep dengesi değiştikçe tahvilin fiyatı da değişir. Bu fiyat hareketleri, yatırımcının kazancını artırabileceği gibi azaltabilir.