Merkez Bankası'nın 24 Temmuz'da faiz indirmesi bekleniyor. Bu beklentiyle birlikte son dönemde mevduat faizlerinde bir miktar geri çekilme görüldü. Faiz indiğinde mevduattaki getirilerin düşmesi kaçınılmaz. Faizde ibrenin aşağı döndüğü bu ortamda tahvil fonlarının (borçlanma araçları fonları) yıldızı parladı. Bu fonlar faizler düşerken daha çok kazandırıyor.

GETİRİLER BİR MİKTAR AZALDI

Merkez Bankası, 17 Nisan'da yüzde 42.5 olan politika faizini (1 haftalık repo ihale faizi) yüzde 46'ya, gecelik borç verme faizini (faiz koridorunun üst bandını) yüzde 49'a yükseltmişti. Banka piyasayı uzun süre yüzde 49 faizle fonlamıştı. Ortalama fonlama faizi yüzde 49'a dayanınca mevduat faizleri yükselmiş, para piyasası fonları ile içinde mevduat ve ters repo ürünü taşıyan serbest TL fonların getirileri yükselmişti. Mayıs enflasyonu yüzde 1.53 gelince ortalama fonlama maliyetlerinde düşüş başlamıştı. Bu düşüşte Merkez'in repo ihaleleri etkili olmuştu.

YIL SONUNA KADAR SÜREBİLİR

Merkez Bankası, mart ayında ara verdiği haftalık repo ihalelerine başlayınca ortalama fonlama faizi yüzde 46 seviyelerine oldukça yaklaşmıştı. Merkez'in bu hamleleri, TL faiz getirilerini de düşürmüştü. Ancak buna rağmen faizdeki cazibe devam ediyor. Şimdi ise 'politika faizinde indirim' konuşuluyor. Piyasaları etkileyecek risklerin ortadan kalkması, mayıs ayı enflasyonundan sonra yüzde 1.37 ile haziran enflasyonunun da düşük gelmesi 24 Temmuz'da 2.5-3.5 puan arası bir faiz indirimi olacağı beklentisini kuvvetlendirdi. Hatta yıl sonuna kadar aralıksız indirim bekleniyor.

HER DEVRİN YATIRIM ARACI VAR

Faiz düşünce mevduat ve para piyasası getirileri düşebilir. Ancak faiz inerken de farklı yatırım araçları fırsat sunuyor. Bunlardan biri de 'borçlanma araçları fonları' (tahvil fonları). Söz konusu fonların portföylerinde yüzde 95'e kadar devlet tahvilleri yer alıyor. Tahvil getirilerini faiz indirimleriyle ilgili beklenti tayin ediyor. Faizler düşecekse tahvile talep artıyor ve tahvilin faizi düşüyor. Tahvilin faizi düşerken değeri artıyor. Bu da getiriyi artırıyor. İşte bu etkiyle tahvil fonları hafta içi günlük yüzde 2'ye varan kazanç sağladı. Aylık kazanç yüzde 10'a dayandı. Para piyasası fonları bu getirileri normalde 2.5-3 ayda sağlayabiliyor.

OLUMLU HABER AKIŞINA DUYARLI

Borçlanma araçları fonlarındaki getirinin devam edip etmeyeceği tahvillere olan ilgiyle birlikte tahvil faizlerinin düşüp düşmeyeceğine bağlı. Eğer faiz indirim beklentisini sekteye uğratacak bir gelişme olmazsa hem yurt içinde hem de yurt dışında pozitif haber akışı devam ederse 2 yıllık, 5 yıllık ve 10 yıllık tahvil faizlerinde aşağı yönlü seyir devam edebilir. Tahvil faizi ile getiri arasında ters orantı var. Yani tahvilin faizi düşerken değeri artıyor. Bu da tahvile yatırım yapanların gelirinin artması anlamına geliyor. Özetle düşen faiz, yükselen getiri anlamına geliyor.

RİSK OLDUĞUNU BİLMELİSİNİZ!

PARA PİYASASI FONLARI GİBİ İSTİKRAR SUNMAZ