Altın fiyatının önümüzdeki günlerdeki seyri bir süre Fed faiz politikası ve bankacılıkla ilgili gelişmelerin seyrine bağlı olacak gibi görünüyor. Altın fiyatını etkileyen bazı önemli parametreler olarak; Enflasyon, faiz, fiziki alım satımlar (merkez bankaları), ABD dolarının değerindeki dalgalanmalar ve jeopolitik gelişmeler sayılabilir.Altın fiyatlarında son günlerdeki hareketler deyim yerindeyse baş döndürdü. Geçtiğimiz günlerde; ABD'de enflasyonda görülen düşüşle ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırımlarını yavaşlatacağı beklentileri öne çıkmış, bu durum ABD tahvil faiz oranlarındaki gerilemeye neden olmuştu. Buna bağlı olarak altının ons fiyatında yükseliş görülmüş ve 1.959 seviyesine kadar yükselmişti.TAHVİL PORTFÖYÜNÜN DEĞERİ DÜŞTÜSonraki aşamada başta istihdam olmak üzere ekonomik verilerin beklentilerin üzerinde gelmesi ve enflasyonun düşüşe direnç göstermesi Fed'in faiz artırımlarına devam edeceği beklentilerini tekrar canlandırdı ve 2023 yılı faiz tavanı olasılığını yüzde 5.50-6.00 aralığına çekti. Ardından ABD ve Avrupa Merkez Bankası başkanlarından gelen "şahin" açıklamalar birbirini takip etti. Bu defa yükselen ABD tahvil bono faiz oranları ve değer kazanan doların etkisiyle altın ons fiyatı tekrar 1.804 dolar seviyesine çekildi. Biraz karışık oldu gibi ama baş döndüren derken kastımız biraz bu görünümdü.Haberin DevamıGeçen hafta ise faiz ve altın arasındaki negatif korelasyon değişti. Bir bakıma etki alanı genişledi veya şekil değiştirdi. ABD tahvil faiz oranlarındaki yükseliş, bankaların taşıdığı tahvil portföyünün değerini düşürdü. Yatırımcılar banka hisselerinden uzaklaşırken bu durum borsalara satış olarak yansıdı ve tahvile geçiş yapılmaya başlandı. Tahvil ve bonoya gelen alımların etkisiyle ABD 10 yıllık bono faiz oranı yüzde 3.50 seviyesine kadar çekildi. Mart ayının ilk günlerinde yüzde 4.00'ün üzeri görülmüştü.SVB TEDİRGİNLİĞİ TETİKLEDİABD borsalarındaki düşüş, diğer ülke borsalarını da etkisi altına aldı. Bu arada ABD'nin büyük bankalardan biri olan SVB Finansal Grup'un iflası ve sonrasında bankaya kayyum atanması finansal tedirginliği tetikledi. Bu gelişme finans çevrelerinde 2008 çağrışımları yaptı. Ancak, gerek ABD Başkanı, gerekse Hazine Bakanı Yellen'den gelen "gereğinin yapılacağı" yönündeki açıklamalar kısmen bir rahatlanma sağladı. İlk aşamada zordaki bankalara fon ve likidite desteğiyle gerekli düzenleme getirileceği ve sıkılaştırmaların yapılacağının açıklanması önemliydi.Haberin DevamıIMF ise, ABD'nin hafta sonu sistemik bankacılık risklerini durdurmak için kararlı eylemini memnuniyetle karşıladığını ve küresel sonuçlar için durumu izlediğini açıkladı. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, Avrupa bankalarının Silikon Vadisi Bankası ile benzer şekilde tahvil portföyleri açısından zarara uğrama olasılığının bulunmadığını açıkladı. Bu açıklamalar ABD borsalarındaki düşüşe ivme kaybettirdi. Fakat bu yöndeki endişeleri pek de yatıştırmışa benzemiyor. En azından şimdilik.GÜVENLİ LİMAN ALTINDiğer yandan, son gelişmeler altının "güvenli liman" özelliğinin tekrar hatırlanmasına neden olurken altın fiyatındaki yükselişe katkı yaptı. Bir başka gelişme ise Fed'in 22 Mart toplantısına ilişkindi. Yeni beklenti, faiz değişmeyecek veya 25 baz puan artırım oluverdi. Goldman Sachs analistleri, 22 Mart'ta yapılacak olan Fed toplantısında faiz artırımı yapılacağı beklentisinden vazgeçti. Analistler, Silicon Valley Bank'ın iflası sonrasında ABD bankacılık sektöründe ortaya çıkan gerilimi işaret ederek Fed'in 22 Mart toplantısında faiz artırımına gitmeyeceğini öngördüler.Haberin DevamıABD'li diğer ünlü yatırım bankası JP Morgan, 22 Marttaki toplantıda Fed için 25 baz puanlık bir faiz artışı öngördü. ABD tahvil faiz oranlarındaki düşüşe Fed faiz artırım beklentilerindeki değişim de eklenince ABD doları zayıfladı. Dolar Endeksi 103 seviyesine gerilerken eurodolar paritesi 107 seviyesine yükseldi. Doların değer kaybı altının ons fiyatındaki yükselişi destekleyen bir diğer gelişme oldu. Özetlersek; Güvenli liman ihtiyacının öne çıkması, ABD tahvil faiz