Merkez Bankası faiz indirimlerine yılın ilk çeyreğinde ara verebileceğini daha önce açıklamıştı. Bu nedenle dün faizde pas geçilmesinin piyasalara herhangi bir etkisi olmadı. Hem beklenen bir kararı verdi Merkez Bankası hem de politika faizinin piyasa faizlerini etkileme gücü bir hayli azaldı. -Politika faizinin etkisini yitirmesi ise enflasyon tırmanırken faizlerin düşürülmesinden kaynaklandı. Dünyanın ve piyasaların tersine gidiş, zaten yüksek olan enflasyonu zıplattı. Çünkü faizler indi, kurlar sıçradı. -Politika faizinin etkisizleşmesinin diğer ana nedeni kredi genişlemesine gidilmesi. Faiz indirimleriyle ulaşılmak istenen ise kredi artışıyla ekonomik aktivitede yüksek canlılığı korumak. Kredi artışını yapacak sistem de bankacılık. 50 MİLYAR SERMAYE 500 MİLYAR KREDİ -Kredi artışına ekonomi yönetiminin tam hakimiyetindeki kamu bankaları öncülük yapıyor. Tabi bunun için bankalara ilave sermaye gerekli. İşte dün faiz kararını anlamsızlaştıran gelişme de kamu bankaları sermayesinin 51.5 milyar lira artırılacağı haberiydi. Artırım bekleniyordu ama miktarı bu kadar değildi. -Bankalara 50 milyar liralık ek sermaye demek, en az 500 milyar liralık yeni kredi genişlemesine gitmek demek. Kredilerin nerede kullanılacağını ise göreceğiz. Geçen sene yüzde 0.49 aylık faizle otomobil alımında dahi kullanıldı. -Kamu bankaları aracılığıyla kredi genişlemesi, Merkez Bankası'nın faiz indirimleriyle uyumlu. Bu genişleme kamu bankalarıyla sınırlı kalmayacak. Henüz KGF'nin yeni kredi paketi açıklanmadı. İşin içine ister istemez özel bankalar da sürüklenecek. REEL SEKTÖRÜ HANGİ FAİZ MEMNUN EDER -Sonuçta şirketlerin enflasyona paralel artan finansman ihtiyaçları daha rahat karşılanabilecek. Ya da şirketlerin istedikleri faizlere yakın düzeylerden krediler sağlanacak. -Burada bilmediğimiz ise reel sektörü hangi faiz oranının memnun edeceği. -Ancak politika faizlerinin yüzde 12'ye düşürüldüğünü görürsek, konut sektörünün memnuniyetinin amaçlandığına yorumlayacağız. Aylık yüzde 1 ve altı faizin en çok yarayacağı sektör orası da ondan. -Mevcut durumda tüketici fiyatları yüzde 36, üretici fiyatları yüzde 79 düzeyinde. Kullanım alanına göre kamu bankalarında yüzde 14.75'e kadar inen, sektör ortalamasında ise yüzde 25 faizle ticari kredi veriliyor. -Yüzde 25 faiz nominal olarak yüksek ama şu anki tüketici enflasyonunun 11 puan, üretici fiyatlarının 55 puan altında. Reel sektörü şikayet ettirmeyecek, memnun edecek negatif faiz düzeyinin kaç olduğunun yanıtı bugüne kadar pek dillendirilmedi. Bildiğimiz ise konut sektörü ve o da yüzde 12. DEĞİRMENİN SUYU NEREDEN -Negatif kredi faizi